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电力设备及新能源行业周报:光伏装机集中启动 风电盈利有望修复

作者: 中国机械设备网 发布时间: 2019年11月30日 16:13:32

核心观点

      全球光伏装机需求持续高景气,随着下半年国内竞价项目集中落地,有望进入年内需求高峰;风电行业开启确定性抢装行情,风电零部件企业迎来高增长,主机厂逐步实现盈利修复;国内燃料电池产业化态势正盛,自主力量突破产业链核心环节,商业化进程加速,利好政策连贯性、针对性强,行业成长确定性提高,具有先行布局和技术突破的优质标的;三季度电网投资及制造业景气预期处于弱企稳状态,推荐布局板块龙头,关注下半年低压电器行情。

       新能源:风光竞价政策落地,,国内需求复苏在望。光伏方面,从下半年装机需求来看,预计海外市场将继续保持稳定增长;国内市场方面,8 月主要进行手续补办和方案调整,9 月项目将集中开建,10 月将进入并网高峰,预计年底前竞价项目可实现80%-90%容量并网,全年装机规模预计将超40GW(下半年约30GW)。风电方面,补贴下调刺激新一轮抢装行情启动,2018 年底前已核准存量项目进入建设高峰期,风电招标规模大幅增长,风机价格触底回升(2MW风机升至约3600 元/kW),同时海上风电项目大规模开建,预计下半年起主机厂和核心零部件龙头随市场景气度快速提升,盈利有望迎来逐步改善。

       新能源汽车及储能:第7 批《新能源汽车推广目录》发布,燃料电池系统头部效应初显。第7 批共11 个厂家共14 款燃料电池汽车产品申请成功,其中亿华通燃料电池系统配套4 款,2019 年累计配套《新能源汽车推广目录》车型共7款,高居行业首位,头部效应初显。燃料电池行业处于产业化阶段,建议关注具备市场先发优势、快速抢占市场份额的标的。

       电力设备:预计雅中线开标渐近,下半年看好低压电器板块。雅中线于7 月开始招标,结合前序特高压招标至开标间隔,预计有望于2019 年9 月初迎来开标,直流站内核心设备龙头有望再迎订单利好,年初青河线及陕武线订单预计年内可确认约9 成,相关设备企业2019 年及2020 年前三季度相关收入有望持续高企,重点关注后续白鹤滩两条特直线路的推进情况。下半年地产竣工有望提速的背景下,伴随5G、IDC 等高耗能应用场景的出现,我们认为低压电器的长景气周期已经来临,推荐持续关注低压电器行业的国产品牌产品升级与进口替代进程。

       风险因素:光伏发展不及预期,氢燃料电池产业化进度不及预期,政策落地不及预期,成本下降不及预期,特高压核准进度不及预期,电网投资不及预期。

       投资策略:光伏板块根据各环节景气度,重点推荐光伏玻璃龙头信义光能,单晶硅片领跑者隆基股份,硅料和电池片双轮驱动的通威股份以及下半年有望随国内市场景气度回升而大幅改善的阳光电源;风电板块建议关注天顺风能、金风科技;新能源汽车板块持续推荐迎来盈利大幅改善的充电网运营独角兽特锐德;电气设备板块雅中线开标在即,关注特高压直流建设进度。重点推荐国电南瑞、良信电器、许继电气。

      重点公司盈利预测、估值及投资评级

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