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券商晚间绝密内参强烈推荐 10股坚决加仓

作者: 中国机械设备网 发布时间: 2022年11月24日 20:40:10

  海澜之家:2014年年报点评:年报靓丽,内生外延稳步增长

  年报业绩符合预期,每 10 股派发现金红利 3.8 元。 “海澜之家”品牌实现营业收入 101.3 亿元,“爱居兔”品牌 3.0 亿元,“百衣百顺”品牌 2.4 亿元,“圣凯诺”品牌 14.8 亿元,分别增长 49.6%、52.0%、129.6%和 8.4%。公司 2014 年利润分配�诎肝�每 10 股派发现金红利 3.8 元(吨税),共计 17 亿元。

  “海澜之家” 主品牌门店数量较上年增长 16%,单店销售额增长 29%: 1、2014 年,“海澜之家”品牌新增 461 家门店,增长 16%。2014 年末,“海澜之家”门店数量达到 3348 家,“爱居兔”门店 269 家,“百衣百顺”门店 99家,其中品牌联劢店 95 家。从区域上看,公司在华东地区的门店较多,未来仍有广阔的扩张空间。2、2014 年,单个门店平均为公司带来的收入较上年增长29%。单店销售额增长的主要原因是公司提升产品性价比和品牌知名度带来的进店客流量的提升,以及推行品牌联劢店和大店策略带来的连单率的上升。

  毛利率较去年同期上升 3.1%,费用率上升 2.3%: 毛利率上升的主要原因是公司提升买断比例至 30% (均为基本款,羽绒服、 T 恤等),降低了采贩成本,同时调整了不加盟商之间的结算模式,推行结算比例拐点。费用率增加的主要原因是经营规模扩大及合�苑段г黾印�

  维持强烈推荐评级:预计 2015、2016、2017 年营业收入分别为 157.9、194.3 和 233.1 亿元,同比增长 28%、23%和 20%,归属净利润分别为 32.1、38.6 和 45.9 亿元,同比增长 35%、 20%和 19%,对应 EPS 分别为 0.71、 0.86和 1.02 元。公司商业模式扁平高效、产品性价比高,契合当前市场需求,给予2015 年 22 倍 PE,对应目标价 15.62 元。

  风险提示:新拓展店铺销售丌达预期;设计出现偏差,导致大量退货。

  (中投证券张镭,王孜)

  富临运业:业绩符合预期,发展前景良好

  我们的分析与判断

  主业有序发展

  在客运主业中,公司坚持强化内部管理与有序外延扩张并举:董事会决定将汽车客运业务经营模式中的“公司化经营管理模式”优化为“目标责任考核经营模式”,随着客运车辆深度公司化的推进,2015 年及以后的主业盈利能力将不断强化;同时,公司紧盯核心区域的优质客运资产,近期完成了对四通公司的股权收购(占比已达79.42%),并即将启动成都国际商贸城客运站的建设,分别有利于增强公司在眉山地区和成都北部新城客运市场的地位。

  盈利质量较高

  公司2013 年一次性计提了成旅公司的商誉减值2232.57 万元,造成业绩基数较低,抬高了2014 年的业绩增速。即使不考虑这一因素,公司2014 年的盈利质量仍然较高,表现为:1. 超额完成营业收入和净利润指标(分别超额1.62%、14.61%);2。客运业务(包括客运收入和运输服务费收入)全面增收(+11.2%)、增利(+10.8%).3。完成公司化改造车辆232 台,为后续增收奠定了良好的基础。

  转型稳步推进

  公司在多元化扩张的道路上稳步前进,先后决定投资三台农信社和四川富临兴华充电网络有限公司,从而涉足金融业务和电动汽车充电网络的建设、运营等业务。公司的后续转型升级值得期待。

  投资建议:维持推荐

  考虑到公司认购三台农信社股权(认购后占比9.5%)带来的投资收益、深度公司化的增收效应,我们上调2015 年的EPS 至0.76元,预计2015-2017 年EPS 为0.76/0.80/0.85 元,对应PE 为19.3/18.3/17.2 倍。基于客运主业的发展潜力和转型升级的较好前景,我们维持对富临运业(002357.SZ)的“推荐”评级。

  风险提示

  高铁对公路客运的冲击程度超预期;多元化经营的管理风险

  (银河证券周晔,李军,范倩蕾)

  多氟多:锂电池进入销售快车道,盈利能力不断提升

  2014 年经营业绩

  多氟多发布 2014 年年度报告,2014 年公司营业收入 21.32 亿元,同比增长 36.7%;毛利率 12.67%,同比下滑 3.94 个百分点;归属上市公司股东净利润 422.20 万元,同比下降 74.19%;每股收益 0.02 元。

  锂电池进入销售快车道,盈利能力不断提升

  焦作新能源(负责锂电池生产和销售) 14 年实现收入 7841 万元,净利润 526 万元,相比 13 年收入 2423 万元,净利润-450 万元,大幅好转,这也证明了公司目前锂电池供不应求的情况。公司已成为新大洋和时空汽车的稳定合作伙伴,新客户开拓顺利。从 2013 年的年销售 1000 多套动力总成,到 2014 年全年销售 5000 多套,再到 2015 年计划销售 20000 套,多氟多锂电池进入销售快车道。目前公司锂电池产能已经扩大至 7000 万安时,2015 年底预计将达到 1.5-2 亿安时;伴随产能扩张,公司锂电池销量将爆发式增长。

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